Зміст:
Відео: РС DONI ft Ð¢Ð¸Ð¼Ð°Ñ Ð¸ Ð Ð¾Ñ Ð¾Ð´Ð° Ð Ñ ÐµÐ¼Ñ ÐµÑ Ð° клипа, 2014 (Вересень 2024)
ОНОВЛЕННЯ 3.03.2017: компанія Snap, Inc. сьогодні відкрила $ 24 за акцію, вище IPO на 17 доларів за акцію, для оцінки в розмірі 29 мільярдів доларів. У центрі міста Манхеттен Нью-Йоркська фондова біржа (NYSE) підтримала свій дебют з величезним банером Snap Inc., як і у Twitter в 2013 році.
О $ SNAP pic.twitter.com/z9JhUGwLLU
- NYSE (@NYSE) 1 березня 2017 року
Оригінальна історія 2/2/17:
Існує довгий перелік галасливих стартапів з потенціалом оприлюднити цей рік, але, поки не буде подано документообіг SEC, це все лише дим та дзеркала. По чутках імена в первинному пакеті публічних пропозицій (IPO) за 2017 рік варіюються від Dropbox і Spotify до спірного запуску даних для Пітера Тіеля Palantir, а також гігантів мобільних додатків Airbnb та Uber (не затримуйте дихання на цьому). Ринок IPO настільки невизначений, що компанія AppDynamics з управління продуктивністю додатків (APM), яка повинна була стати першим великим IPO року, Cisco зібрала за 3, 7 мільярда доларів за день до запланованої його пропозиції. Технологічний запуск, про який ми можемо з упевненістю сказати, оприлюднить дуже скоро, і, з великим рахунком, це Snap Inc.
Існує багато розпакувати в Snap IPO. Але, перш ніж ми навіть потрапимо в номери оцінок, поділимося поділами та всіма цікавими підказками в подачі S-1 - статистика використання Snapchat, деталі придбання, хмарні витрати та безліч захоплюючих уявлень про внутрішню роботу раніше секретного запуск - важливо пояснити, з чого насправді складається компанія Snap.
Ще у вересні 2016 року Snapchat отримав назву "компанія, що займається камерами" в рамках недавно створеної компанії "Snap Inc." банер. Портфоліо Snap включає в себе як флагманський ефемерний додаток для обміну повідомленнями в соціальних мережах, так і Snapchat Spectacles, грайливо пов'язані "сонцезахисні окуляри, які оснащуються", які все ще, як відомо, важко дістати. Snap публікується на базі бажаної підліткової та тисячолітньої користувальницької бази та, захопивши можливі потоки доходу, включаючи різноманітні рекламні варіанти, потенційні продажі обладнання та розширюючий каталог оригінального контенту від медіа-партнерів.
Незважаючи на те, що в Силіконовій долині та на Уолл-стріт існує суттєвий скептицизм щодо довгострокової прибутковості Snap, новітні оцінки, засновані на оновленій подачі Snap на SEC, ставлять його потенційну оцінку десь у межах 18, 5-22, 2 млрд. Дол. у 2014 році. Ось що ми знаємо поки що.
Порушення швидкого IPO
Почнемо з найбільших деталей з подачі. Незважаючи на секрет щодо своїх доходів та зростання користувачів, нарешті Snap все це оголив.
Фінанси: доходи Snap помітно зросли протягом останніх кількох років, тому вони також мають свої збитки. Snap отримав 404, 5 мільйонів доларів доходу в 2016 році, що на 345, 8 мільйона доларів прискорило порівняно з 58, 7 мільйона доларів, які компанія зробила в 2015 році.
У той же час, Snap накопичив чисті збитки в розмірі 514, 6 млн доларів у 2016 році, порівняно з $ 372, 9 млн у 2015 році. Подання попереджає (оскільки це має юридично), що Snap "ніколи не може досягти або зберегти прибутковість".
У оновленій заявці, опублікованій у четвер, 16 лютого, Снап заявив, що розраховує зібрати 3, 2 мільярда доларів від пропонування 200 мільйонів акцій класу A. Очікується, що ціна пропонується від 14 до 16 доларів за акцію. Що стосується її оцінки, то початкова подача заявки на компанію поставила цільовий діапазон між 20 і 25 мільярдами доларів, але оновлена заявка трохи знизилася до дещо в межах 18, 5-22, 2 мільярда доларів.
Кілька інших даних про фінансові та IPO:
- Середній загальний дохід Snap на користувача за вересень-грудень 2016 року становив 1, 06 долара, що на 31 цент більше, ніж у річному обчисленні
- Цілих 98 відсотків доходу Snap у 2016 році надійшло від реклами
- Snap обрав Нью-Йоркську фондову біржу (NYSE) над NASDAQ і внесе список під символом біржових бірків SNAP
- Після продажу у Snap вийде близько 1, 16 мільярдів акцій
- Андеррайтери IPO включають Morgan Stanley, Goldman Sachs, JP Morgan, Deutsche Bank, Barclays та Credit Suisse
- Наступний крок перед IPO - це маркетингова дорожня вистава, яка зупиняється в Лондоні, Нью-Йорку, Бостоні та Сан-Франциско, перш ніж офіційно розцінювати свої IPO, коли ринок США закриється 1 березня
Номери користувачів: У четвертому кварталі 2016 року Snap налічував 158 мільйонів активних щоденних користувачів (DAU). Зростання користувачів стабільно, але почало скорочуватися протягом 2016 року. Користувачі зросли на 60% та 66% у перші два квартали року відповідно, але знизилися до 55% та 46% відповідно у ІІІ та ІV кварталі 2016 року .
Як Snap пояснив падіння? Подання вказувало на "проблеми продуктивності" від одного з оновлень його продукту на Android та "посилену конкуренцію" від компаній, які "запустили продукти з аналогічною нашою функціональністю". Це, звичайно, стосується Instagram Stories.
Марк Цукерберг, як відомо, запропонував засновнику Snapchat Евану Шпігелю $ 3 млрд, щоб придбати додаток ще в кінці 2013 року; Шпігель відмовився. З тих пір Zuck перебуває в системі вендети, щоб систематично знищувати Snap, безсоромно копіюючи його функції і вживаючи їх у свою частку ринку. Для цього Instagram Stories запустили у серпні 2016 року, копіюючи ефемерні фільтри для обміну повідомленнями Snapchat та веселі фільтри для відображення обличчя. Згідно з доповіддю TechCrunch, це спричинило занепад у залучення Snapchat Story десь від 15-40 відсотків. На цьому тижні WhatsApp, інша власність Facebook, запустив нову вкладку Статус як черговий клон Snapchat. Facebook невблаганний.
Однак, прихильність користувачів Snapchat досі шалено висока. Згідно з поданням IPO, 158 мільйонів активних користувачів Snapchat щодня відкривають додаток в середньому 18 разів на день. Тепер це залежність від соціальних медіа. Більшість користувачів користувача Snapchat мають 18-34 роки і проживають у Північній Америці, де проживає 69 мільйонів або близько 43 відсотків DAU компанії, а в Західній Європі - 53 мільйони DAU. Snap не досяг значного прогресу на Азії та інших міжнародних ринках.
Порівняння оснащення: Facebook проти TwitterЩоб поставити ці числа доходів та статистику користувачів у контекст, давайте скористаємось шкалою: Facebook як найкращий сценарій та Twitter як найгірший. За рік до публікації Facebook у 2012 році вона отримала 4 мільярди доларів доходу. Twitter отримав 534, 5 мільйонів доларів доходу за 12 місяців, які закінчилися вересня 2013 року до початку IPO. Snapchat отримав 404, 5 мільйонів доларів доходу за 2016 рік. Facebook вже був у темноті, перш ніж він став публічним. Twitter, з іншого боку, втратив 79 мільйонів доларів порівняно з 514, 6 мільйона доларів Snap.
Facebook отримує в середньому по 62 долари від кожного користувача в Північній Америці, тоді як Snapchat минулого року отримував близько 5, 64 долара від кожного з своїх північноамериканських користувачів, як вказував Bloomberg. На передній частині DAU Snap потрапляє посередині, але ближче до Twitter. 158 мільйонів щоденних активних користувачів Snapchat порівняно з 483 мільйонами DAU для Facebook перед його IPO (і 845 мільйонів активних користувачів щомісяця), і 218 мільйонів активних користувачів щомісяця Twitter. Snapchat передав Twitter у DAU в 2016 році.
Є номери, які підтримують обидва порівняння, але в цілому подача S-1 Snap виглядає набагато більше, як Twitter. З точки зору великої кількості компаній, подання IPO показало, що на 31 грудня 2016 року в Snap працювало 1859 осіб, порівняно з 2000 працівниками до IPO у Twitter та 3200 у Facebook.
"Для мене Snap - це Twitter 2.0 - компанія з високими темпами зростання, яка втрачає тонну грошових коштів у поєднанні з масовою оцінкою", - сказав Брайан Гамільтон, голова і співзасновник компанії фінансового аналізу Sageworks, вулик Vanity Fair .
Структура акціонерів / голосування: Один з найцікавіших аспектів подання IPO на Snap - це розуміння, яке воно дає нам у структурі влади компанії. Генеральний директор Еван Шпігель та співзасновник Роберт Мерфі (CTO Snapcato) мають власність 21, 8 відсотка акцій Snapchat класу A на загальну кількість 43, 6 відсотка. Що ще важливіше, Snap не надає акціонерам право голосу. У поданій заяві зазначається, що навіть якщо генеральний директор Еван Шпігель або співзасновник і керівник директора Роберт Мерфі звільнять, вони можуть мати можливість зберегти контроль над компанією. Контроль за голосуванням навіть вказаний у розділі Фактори ризику подання.
Як зазначає Fortune, жодна інша компанія не публікувала акції, що не мають права голосу на біржі США. Facebook і акціонерні структури подвійного класу Google дозволяли акціонерам голосувати, "навіть якщо голоси були здебільшого безглуздими проти їх засновника" бажаними супер-акціями ". З того часу Facebook створив третій клас акцій, що не має права голосу.
Крім засновників, зовнішнє володіння акціями Snap збігається з фінансуванням його венчурного капіталу (VC). Компанія Snap зібрала в цілому 2, 63 мільярда доларів на фінансування ВК з 2011 року, останній - це раунд фінансування 1, 8 мільярда доларів у травні 2016 року. Бенчмарк Капітал Бенчмарк є найбільшим зовнішнім акціонером з 12, 7 відсотків акцій класу А, а за ним - Lightspeed Venture Партнери (LSVP) з 8, 3 відсотка. Поруч зі Spiegel and Murphy, членами зовнішньої ради Snap є партнер Benchmark Мітч Ласкі, Крістофер Янг від Intel, Стенлі Мересман з кібербезпеки Trident Capital, а також Скотт Міллер, Алан Лафлі, Майкл Лінтон та Джоанна Коулс, єдиний член правління жінки. Як показує подання заявки, Коулс також був найнижчо оплачуваним членом правління за значним розривом.
11 Інші речі, які ми дізналися в поданні S-1
S-1 Snap також надав нам трохи дивовижних деталей про все, від того, скільки Snap заплатив за різні придбання, до здоровенного кускового зміни, який він видає Google та Amazon за хмарні витрати на інфраструктуру, і навіть скільки охоронців Евана Шпігеля вартість. Нижче наводяться X найчарівніших та підтягуючих брів.
1. Більше видовищ збирається
Snap не надає занадто багато конкретних деталей щодо своїх довгострокових планів Spectacles, але в поданні все ж зазначається, що "ми плануємо значно розширити розповсюдження окулярів" і планує "зробити значні інвестиції" у ширший маркетинг та розповсюдження в 2017 році Як виявляється, Snap вирішив розпочати це широке розповсюдження минулих вихідних, зробивши "Окуляри" доступними для замовлення в Інтернеті, з доставкою протягом 2-4 тижнів.
Досі, Snap зазначає, що запуск окулярів "не приніс значного прибутку", що не дивно, враховуючи вірусне, партизанське обмежене розпродаж окулярів. Тепер, коли окуляри почнуть широко розповсюджуватися протягом наступного місяця або близько того, ми побачимо, чи зможуть вони вийти за межі маркетингового сплеску, щоб диверсифікувати портфоліо Snap та перетворити на реальний продукт, що приносить прибуток.
У заявці також зазначається, що Snap має "обмежений виробничий досвід" і покладається лише на одного виробника контракту на будівництво окулярів, додаючи, що його постачальник "вразливий до обмеження потужностей та зменшення доступності компонентів". Враховуючи високу ступінь складності стартапів, що виробляють апаратуру, ми побачимо, чи зможуть ширші операції з виготовлення та розповсюдження окулярів Snap уникнути розчавлення під вагою порочного циклу грошових потоків.
2. Витрати на злиття та поглинання
S-1 Snap показав, що він заплатив 150, 6 мільйона доларів компанії Looksery у 2015 році для підживлення його популярних фільтрів доповненої реальності та технології відображення обличчя. Стартап також знизив 64, 2 мільйона доларів для Bitstrips, що забезпечує популярність аватарів Bitmoji в рамках Snapchat. Компанія Snap також заплатила 114, 5 мільйона доларів компанії Vurb, компанії з пошуку мобільних додатків. Інші придбання Snap включають:
- 2016 рік: 47 мільйонів доларів для компанії з комп'ютерного зору Obvious Engineering
- 2016 рік: 30 мільйонів доларів для ізраїльського стартапу електронної комерції Cimagine Media
- 2014 рік: 50 мільйонів доларів за сканування QR-коду (потужність Snapcodes)
- 2014 рік: 15 мільйонів доларів за розумні окуляри запуску кадрів Vergence Labs
- 2014 рік: 30 мільйонів доларів для кросплатформенного програмного забезпечення відеочату AddLive, першого придбання Snap
3. Хмарні витрати
Найбільша вартість операції Snap на сьогоднішній день - це вартість підписки на інфраструктуру як послуга (IaaS), яку вона сплачує за хмари та розміщення даних на хмарній платформі Google (GCP) та веб-службах Amazon (AWS). У подачі заявки Snap зазначає, що за договорами зобов’язаний "витратити 2 мільярди доларів з Google Cloud протягом наступних п'яти років і створив наше програмне забезпечення та комп'ютерні системи для використання обчислювальної техніки, можливостей зберігання даних, пропускної здатності та інших послуг, що надаються Google".
Оновлена подача Snap додала, що він також зобов'язаний AWS. "Ми також зобов'язалися витратити 1 мільярд доларів на веб-сервіси Amazon протягом наступних п'яти років на надмірну інфраструктурну підтримку наших бізнес-операцій. В майбутньому ми можемо інвестувати у створення власної інфраструктури, щоб краще обслуговувати наших клієнтів", - йдеться у заяві. Контакт Amazon починається з зобов'язання витрачати 50 мільйонів доларів на рік у 2017 році, зростаючи до 350 мільйонів доларів на рік звідти. Витрати на хмарний хостинг складаються, і рахунок хмари Snap за 2016 рік був вищим, ніж його дохід.
4. Конкуренти Snap
IPO також змушує Snap поставити на папір компанії, які вона вважає своїми конкурентами. У США компанія перелічила Apple, Facebook, Instagram, WhatsApp, Google, YouTube та Twitter. В Азії Снап розглядає Какао, Лінію, Навер, Сніг і Тессент як конкурентів.
5. Оснащення пише, як тисячоліття
Одним з аспектів подання IPO, який здивував Уолл-стріт, є розмовний тон S-1. В усьому документі ви стикаєтеся з фразою на кшталт "наші рахунки за сервер дорожчали … тому ми зрозуміли, що нам потрібно почати монетизувати - і швидко". Пізніше під час подання заявки компанія описує свою команду як "добру", як "типу доброти, яка змушує вас повідомити комусь, що у них щось застрягло в зубах, хоча це трохи незручно".
Описуючи особистий зв’язок, який користувачі відчувають зі своїми смартфонами, він говорить: "Ми їмо, спимо і спілкуємося зі своїми смартфонами кожен день". Snapchat - це соціальний досвід для молодого, гіперпов'язаного покоління, і подача S-1 падає будь-якої претензії і доходить до суті. У всьому документі ви можете знайти слова, включаючи "selfie", "sexting", "party koza" та "barf".
6. Це "Не секс-додаток"
У поданні IPO прямо вказано, що Snapchat вийшов за рамки стигми як "додаток для сексування". Подача заявляє: "Коли ми тільки починали роботу, багато людей не розуміли, що таке Snapchat, і сказали, що це просто для секстингу, навіть коли ми знали, що його використовують набагато більше".
7. Це навмисно важко використовувати
Snap знає свій ринок. Додаток навмисно важкий у використанні, приховані функції та меню, що зберігаються у всьому користувальницькому інтерфейсі (UI). Snap не сприймає це як проблему.
"Просто те, що продукти іноді плутають, коли вони нові, не означає, що ми зупинимось на створенні інноваційних продуктів для нашої громади", - йдеться в заявці. "Частина радості від використання Snapchat - це відкриття нових функцій та навчання використання всіх створених нами продуктів".
9. Зміст, зміст, зміст
У нещодавно випущеному відеоролику для просування до-IPO-роуд-шоу, CTO Мерфі від Snap заявив, що "майже все в додатку замовлено навколо створення вмісту. Шістдесят відсотків 158 мільйонів користувачів Snapchat щодня створюють вміст у додатку щодня". Сюди також входить зростаюча стабільність оригінального та навіть сценарію контенту від медіа-партнерів.
Snap має ексклюзивну угоду з Turner щодо створення оригінального контенту CNN та Bleacher Report для Snapchat, а також спортивних змагань, таких як турнір марш-божевілля NCAA. Snap також укладає угоди з Discovery Channel, щоб принести такі додатки, як Shark Week та Mythbusters, додаток, партнерство з Viacom на контент MTV та Comedy Central, оригінальне контент-партнерство з Діснеєм, починаючи з The Bachelor ABC , і партнерство з NBC, що нещодавно приніс свій перший плід: суботнє відео в прямому ефірі - "Бойкот".
10. Шпігель набирає зуба
Коли Snap стане публічним, Spiegel отримає додаткові 3 відсотки від компанії. За інформацією Recode, це означає додатковий бонус IPO в розмірі 750 мільйонів доларів для Spiegel. Рада надала йому цей запас у 2015 році, "щоб мотивувати його продовжувати розвивати наш бізнес та покращувати наші фінансові результати", згідно з поданням заявки.
Після IPO зарплата Spiegel зменшиться до 1 долара, що виходить прямо з ігрової книги Марка Цукерберга. Зюк зробив те ж саме після IPO Facebook у 2012 році. Якщо оцінка Snap досягне кінця початкових прогнозів і досяг 25 мільярдів доларів, акції Spiegel будуть коштувати майже 5, 5 мільярда доларів.
11. 'До смерті, виконаної ними
Як остання комічна зморка у структурі голосування Snap, Spiegel та Мерфі навіть зберігають контроль над компанією дев'ять місяців посмертно у випадку їх смерті. Без жартів.
